Alon Musk ($ALON)

Kiss Effect is live on the website now 🔥



#ApeFX just made Bonk and Alon lock lips! 💋

Who saw this collab coming? 👀 You didn’t, but we did.

原文标题：《进击的 Pump.fun 40 亿估值发币，枯竭的市场却在等待救星》


原文来源：深潮 TechFlow



Meme 还在继续，但市场的热情似乎已到强弩之末。虽然每天也有 Meme 在发射，但与去年相比，你有多久没有看到一个新的现象级金狗了？


Meme 不行，但这似乎不影响 Meme 发射平台的一路进击。6 月 4 日，据 Blockworks 报道，Pump.fun 计划发币，以 40 亿美元的完全稀释估值（FDV）筹集 10 亿美元，出售约 25% 的代币。此次发币，面向公众和私人投资者，传闻可能伴随空投，代币或名为「$PUMP」，但具体细节仍未浮出水面。





虽然目前 Pump.fun 官方并没有回应确认这个发币计划的真实性，但作为对比，稳定币 USDC 背后的发行商 Circle 在美股上市寻求 IPO，公开的估值也不过 72 亿美元。


目前，市场对这则消息的反应开始分化。消息一出，Pump.fun 上的 ALON（与 Pump 创始人 @a1lon_9 同名) 代币一度拉涨 102%，纯赌的逻辑还在继续。


一部分人看好 Pump.fun 的吸金能力，期待代币带来分红或治理红利；另一部分人却嗤之以鼻，认为 40 亿美元估值离谱，难掩「割韭菜」的意图。狂热与疲惫并存，机会与风险交织。这个离交易最近、离赌性最近、离波动最近的 Meme 发射台如果真的发币，究竟是枯竭市场的救星，还是头也不回的最后一割？


答案或许藏在它的估值逻辑和市场脉动中。


进击的 Pump.fun，值 40 亿吗？


如果真按照 Blockworks 披露的发币计划，PUMP 的 FDV 在 40 亿美元左右，值这个价吗？我们或许可以用一些数据去探究一下估值逻辑。公开数据显示，截止今年 5 月，Pump.fun 的年收入总计 2.96 亿。如果按照相同条件估算，折合年化收入约 7.1 亿左右（2.961 亿 ÷ 5 × 12）。


按照这个收入情况，从传统估值方法来看，市销率（P/S，估值 40 亿除以年收入）为 5.63，意味着市场为每美元收入付出 5.63 美元，传统市场常以此衡量成长性，Uniswap 等 DeFi 项目的数值也相近。如果 PUMP 代币具有收入分红权，假设代币能分走一半收入（3.5 亿），市盈率（P/E，估值除以利润）约 11.4，低于美国科技股平均水平。





但问题在于，Meme 相关的业务其实不太吃传统估值这套，Meme 发射台的估值固然跟收入有关，但 FOMO 和市场情绪变化更是大头。


Circle 有稳定且走向合规的 USDC 业务，IPO 估值 72 亿美元；但 Pump.fun 40 亿估值对应圈内第一的 Meme 发射台，估值超过了 Cicle 的一半，这么看确实有点不太合理。而且，Pump.fun 的收入并不太稳定。最差的时候，单日收入仅 11 万美元左右。





从 2024 年 11 日月收入破亿，到 2025 年 1 月 2 日日收入 1400 万的高光时刻，再到今年 3 月 9 日日收入低至 11.07 万... 这个平台的收入上下起伏近百倍，凸显 Meme 市场的周期性。





2025 年 3 月的收入低点，实际上是 Meme 市场市值蒸发和热情退去的缩影，情绪驱动的业务，收入是脆弱的。不过即便如此，平台永远不缺供应。Pump.fun 日均 3 万个新代币喷涌，交易量占 Solana DEX 半壁江山。这种代币发射的源源不断和市场情绪的时好时坏对比强烈，你很难为它的估值找到一个稳定的锚。


枯竭的市场，最后一割？


Pump.fun 还在进击，无论是传闻发币，还是之前尝试做自己的 AMM 和革新直播功能等，都看得出平台本身并没有停滞不前。（详见：Meme 退潮，Pump.fun 自救： PumpSwap 能否撑起未来业务？）


但整个市场，尤其 Meme 市场，似乎已经有点力不从心了。市场「枯竭」已显端倪。2024 年 12 月，Meme 整体市值从 1370 亿跌至 960 亿，400 亿蒸发。2025 年，Solana DEX 交易量较去年萎缩 20%，大部分新代币快速归零，生命周期进一步缩短，PVP 已是地狱难度。


偶有金狗撑场，却难复当年盛况。散户从狂热追涨转向观望，社区讨论充满疲态。市场都在渴求新叙事——AI 下一波、稳定币、上市公司加密资产储备... 而非老平台的高估值豪赌。


同时，Pump.fun 的过往也让人皱眉。2024 年，平台多次抛售赚来的 SOL 换 USDC； 而 1 月份的数据也显示，Pump.fun 自今年 1 月以来已经抛售了约 1.82 亿美元的 SOL 代币。赚 SOL，吸走流动性；卖 SOL，多少影响价格和信心。


社区当前对 Pump 发币普遍持怀疑态度，例如研究员 Haotian 认为：「很难想象，一个 MEME 发射平台，估值竟然超越了大部分 DeFi 蓝筹协议。这或许既是 MEME 经济走向成熟的标志，也可能是行业价值观沦陷的信号弹。」





发币融资，拿到钱后 Pump.fun 究竟会做些什么，能给 Meme 市场带来本质性的玩法升级吗？从目前的信息综合来看，答案似乎是否定的；更不用说上个月其实已经涌现了多种发射台，都在用自己的方式去挑战这个曾经的发射台一哥的地位。


最后的一哥，还是最后的一割？在答案揭晓之前，谨慎一点准没错。


原文链接

if the rumors are true that PumpFun will launch its own token...

i think $ALON (co-founder) will easily go back to its ATHs.

that's 18x from here fam.

$ALON 有点怕没上车
$BOB 有点怕又没上车

拍断腿，需要找梁静茹充值点勇气

#plutopia hundreds of millions of views and sitting at 9k

About to do my thing again, DYOR tho

D7YgskykHtTa5x3KFHSFUToUzfaeSXD4n1df8ZcDpump

$andrea $kori #jennifer $mask #catwifmask #dogwifmask #hygiene $dm $lambo $crocs $bella $chat $MIR $ufd #fartcoin $alon $troll

💨 Should we rename into "Speed Factory"?

there’s no place where you can get your first 100 viewers as quickly as on pump fun

why? thousands of people are actively scanning new launches, incentivized to find the next big thing early

the next Speed will be born in the trenches

hair removal or hair transplant?

gainzy is single handedly reviving Ethereum, pump fun live streaming, and hair removal clinics

bringing up CTO runner rewards...

The $ALON cto is by @a1lon9

One can dream